Jag har följt norska REC (Renewable Energi Corporation) en längre tid. Sol och vindenergi är klart intressant från många perspektiv, inte minst ekologiskt men värderingarna av dessa bolag är otroligt höga. Läs gärna artikeln om REC i dagens DI.
REC har ett marknadsvärde om cirka 125 miljarder kr men vinsten kvartal 2 var 583 Mkr och omsättningen 1957 Mkr. Vinstmarginalerna är mycket bra, cirka 29%. Om vi prognosticerar att REC gör en vinst om 2.5 miljarder för 2007 blir P/E cirka 50. Enormt högt. Samtidigt som större delen av försäljningen och vinsten kommer från två marknader, Japan och Tyskland. Man kan till och med säga att vinsten kommer från den tyska och japanska staten då solceller är subventionerade i dessa länder. Solceller placerade i Spanien eller Afrika skulle producera betydligt mera energi men produkterna skickas till länder med subventioner då de annars är för dyra. En stark konstlad marknad alltså. Skall man kunna sälja till andra länder måste priset ner ordentligt (alternativt är att energipriset stiger mycket).
Varje anställd hos REC är värderad till 84 Mkr. Under IT yran var ett internetbolag värderad till 50 Mkr per anställd och intjänandeförmågan var i bästa fall som en snittlig teknikkonsult som kanske värderades till 1-2 Mkr per anställd. Det var ganska klart att det var en bubbla vid lite enklare jämförelser. Dock tjänar REC pengar och har bra marginaler tack vare de tyska och japanska subventionerna men hur länge till kommer de att fortgå?
REC och Sandvik har ungefär lika högt marknadsvärde (inte helt sant, Sandviks börsvärde är cirka 150 miljarder kr). Sandvik kommer nog att göra en vinst om cirka 14-15 miljarder i år. Och deras kunder är spridda över hela världen inom olika affärssegment och dessutom är inga statliga subventioner inblandade. Sandvik är i min bedömning en betydligt säkrare kort än REC. Blir det en rejäl sättning på börsen finns det betydligt mer luft att släppa ut i REC.
tisdag 14 augusti 2007
söndag 12 augusti 2007
Riskspridning för att klara blåsigt väder
Efter veckans dystra börsfacit kan man undra om detta är början på en större justering eller bara ett temporärt hack i kurvorna? De flesta storföretag har kunnat uppvisa siffor i nivå med de väldigt högt ställda förväntningarna. Man kan skönja lite tecken här och där att tillväxten avtar i tex ABB, Caterpillar & lastbilstillverkarna. Kina växer fortfarande så det knakar och även kinesernas spekulation i aktier. Till slut blir det som ett pyramidspel och de flesta som kommit in sent på marknanden förlorar pengar (gäller både aktier och fastigheter).
Svallvågorna från Supremelånemarknaden i USA har även drabbat EU och andra delar av världen. Det blir intressant att se hur närmaste tiden kommer att se ut.
Jag gjorde imorse en snabb översyn av vår ekonomi. Hur klarar vi kraftiga ras och ränteförändringar?
I princip kan man dela upp våra tillgångar i fyra olika delar:
1) Villa
2) Kommersiella fastigheter
3) Aktier
4) Kontanter
Största tillgången ligger i villan. Vi har små lån och amorterar mycket. En räntehöjning har i princip ingen effekt på vår ekonomi. Skulle värdet på fastigheten halveras så vore det heller ingen katastrof då vi inte har några planer på att sälja den. Många tror att fastigheter ALLTID går upp och väljer därför att amortera väldigt lite eftersom värdet snabbt ökar på fastigheten och de ser inte vitsen i att amortera. Exempelvis hade man i USA en period som startade 1958 där fastighetspriserna gick ner med cirka 2% per år. Perioden varade i 20 år. Import från Asien och östeuropa har hållit många priser i schack de sista 10 åren men byggmarknaden har varit tämligen oberörd. Jag tror att det finns en enorm potential att minska på byggkostnaderna i Sverige men då måste material och arbete få röra sig fritt över EUs gränser utan inblanding från stat eller fack. Dessutom måste kommunerna se över sina regler för att förenkla byggandet. En ny villa borde inte kosta mera än 10 000 kr per kvm plus kostnaden för tomten.
Vad gäller de kommersiella fastigheterna (ägs gemensamt av mig och mina syskon) så är vi lite mer räntekänslig. Dock klarar vi av ett ränteläge som är cirka 10% enheter högra än idag och förhoppningsvis kommer inte räntan att hamna i det intervallet den närmaste 10 årstiden och under tiden hinner vi amortera av en del vilket minskar räntekänsligheten. Samtidigt har vi bundit räntan med olika bindingstider så det tar lång tid innan en stor räntehöjning får full genomslagskraft. Vi spekulerar dessutom inte i värdestegring utan fastigherna skall ha positiva driftsöverskott så att ägarna inte behöver tillsätta kapital vid renoveringar etc. Det innebär att ett fall på fastighetsmarknanden inte betyder så mycket utan ger snarare chans att köpa fler fastigheter billigt.
Aktierna har gått upp rejält de sista åren. Värdeökningen av portföljen har varit cirka 100% de sista 4 åren. Vissa har surat kring nollan, någon har gått ner lite medans de flesta har gått mycket bra och några enormt bra (300-400%). En nedgång på börsen är alltid tråkig men kommer med jämna mellanrum. Om kurserna faller med exempelvis hela 50% vore det riktigt surt men ingen katastrof utan förmodligen skulle det öppna sig bra köpmöjligheter. Faller börsen ytterligare blir det stora chanser till fynd. Jag har ett antal bolag jag gärna skulle vilja köpa men dagens värdering är alltför hög.
Lite lättillgängliga kontanter är bra att ha om något oförutsett inträffar eller om det blir rea på börsen. De sista åren har jag ökat kontantdelen (i absoluta tal) och planerar att fortsätta med det ett par år till.
Summan av detta är att vi klarar både börsfall och ganska kraftig uppgång av räntan utan att egentligen behöva göra något även om vårt kapital går lite upp och ner. Cirka 20% av aktierna är i fastighetsbolag (Kungsleden & Hufvudstaden), detta innebär att cirka 75% av våra tillgångar är knutna direkt eller indirekt till fastighetssektorn. En väldigt stor exponering mot fastigheter med andra ord. Samtidigt kan ett fastighetsfall snabbt ändra på detta. En annan stor exponering är svenska aktier. Merparten av innehaven är svenska bolag. Många bolag är dock väldigt internationella så förhoppningsvis kan de ta en hygglig del av tillväxten i BRIC länderna och andra tillväxtmarknader.
Utöver ovan fyra delar har jag en pensionsdel som innhåller en ganska blandad kompott med relativt låg risk men med mera internationell profil. Mer om denna del senare.
Svallvågorna från Supremelånemarknaden i USA har även drabbat EU och andra delar av världen. Det blir intressant att se hur närmaste tiden kommer att se ut.
Jag gjorde imorse en snabb översyn av vår ekonomi. Hur klarar vi kraftiga ras och ränteförändringar?
I princip kan man dela upp våra tillgångar i fyra olika delar:
1) Villa
2) Kommersiella fastigheter
3) Aktier
4) Kontanter
Största tillgången ligger i villan. Vi har små lån och amorterar mycket. En räntehöjning har i princip ingen effekt på vår ekonomi. Skulle värdet på fastigheten halveras så vore det heller ingen katastrof då vi inte har några planer på att sälja den. Många tror att fastigheter ALLTID går upp och väljer därför att amortera väldigt lite eftersom värdet snabbt ökar på fastigheten och de ser inte vitsen i att amortera. Exempelvis hade man i USA en period som startade 1958 där fastighetspriserna gick ner med cirka 2% per år. Perioden varade i 20 år. Import från Asien och östeuropa har hållit många priser i schack de sista 10 åren men byggmarknaden har varit tämligen oberörd. Jag tror att det finns en enorm potential att minska på byggkostnaderna i Sverige men då måste material och arbete få röra sig fritt över EUs gränser utan inblanding från stat eller fack. Dessutom måste kommunerna se över sina regler för att förenkla byggandet. En ny villa borde inte kosta mera än 10 000 kr per kvm plus kostnaden för tomten.
Vad gäller de kommersiella fastigheterna (ägs gemensamt av mig och mina syskon) så är vi lite mer räntekänslig. Dock klarar vi av ett ränteläge som är cirka 10% enheter högra än idag och förhoppningsvis kommer inte räntan att hamna i det intervallet den närmaste 10 årstiden och under tiden hinner vi amortera av en del vilket minskar räntekänsligheten. Samtidigt har vi bundit räntan med olika bindingstider så det tar lång tid innan en stor räntehöjning får full genomslagskraft. Vi spekulerar dessutom inte i värdestegring utan fastigherna skall ha positiva driftsöverskott så att ägarna inte behöver tillsätta kapital vid renoveringar etc. Det innebär att ett fall på fastighetsmarknanden inte betyder så mycket utan ger snarare chans att köpa fler fastigheter billigt.
Aktierna har gått upp rejält de sista åren. Värdeökningen av portföljen har varit cirka 100% de sista 4 åren. Vissa har surat kring nollan, någon har gått ner lite medans de flesta har gått mycket bra och några enormt bra (300-400%). En nedgång på börsen är alltid tråkig men kommer med jämna mellanrum. Om kurserna faller med exempelvis hela 50% vore det riktigt surt men ingen katastrof utan förmodligen skulle det öppna sig bra köpmöjligheter. Faller börsen ytterligare blir det stora chanser till fynd. Jag har ett antal bolag jag gärna skulle vilja köpa men dagens värdering är alltför hög.
Lite lättillgängliga kontanter är bra att ha om något oförutsett inträffar eller om det blir rea på börsen. De sista åren har jag ökat kontantdelen (i absoluta tal) och planerar att fortsätta med det ett par år till.
Summan av detta är att vi klarar både börsfall och ganska kraftig uppgång av räntan utan att egentligen behöva göra något även om vårt kapital går lite upp och ner. Cirka 20% av aktierna är i fastighetsbolag (Kungsleden & Hufvudstaden), detta innebär att cirka 75% av våra tillgångar är knutna direkt eller indirekt till fastighetssektorn. En väldigt stor exponering mot fastigheter med andra ord. Samtidigt kan ett fastighetsfall snabbt ändra på detta. En annan stor exponering är svenska aktier. Merparten av innehaven är svenska bolag. Många bolag är dock väldigt internationella så förhoppningsvis kan de ta en hygglig del av tillväxten i BRIC länderna och andra tillväxtmarknader.
Utöver ovan fyra delar har jag en pensionsdel som innhåller en ganska blandad kompott med relativt låg risk men med mera internationell profil. Mer om denna del senare.
torsdag 2 augusti 2007
Pearl (Firth North, 31,70 SEK)
Pearl Exploration and Production Ltd (Pearl) är ett bolag inom Lundingruppen. Man har varit väldigt aktiv inom företagsköp och man har inom den senaste 18 månadersperioden köpt 5 stycken bolag. Pearl är ett oljeletnings- och produktionsbolag som inriktar sig på tungolja. Tungoljan finns bunden i sanden och är därför dyrare (metoden är energikrävande då man använder ånga) att utvinna än vid konventionell oljeproduktion. Vid dagens höga priser är det dock mycket lönsamt att utvinna olja ur sanden. Man arbetar dels i USA (Texas, Kalifornien) och dels i Kanada, dvs mycket stabila länder. Utöver olja utvinner man även gas. Lite produktionshistorik:
December 2006: 1674 fat/dag
Mars 2007: 6966 fat/dag
Maj 2007: 8600 fat/dag
Målet är att ha en oljeproduktion om 12000-14500 fat per dag vid årets slut.
Ovan siffror gäller olja plus gas där gas räknas om till motsvarande oljevolym baserat på energiinnehåll. Det skall bli intressant att följa produktionsutvecklingen under resten av år 2007 samt 2008.
Pearl har ett mycket seriöst borrprogram vilket förhoppningsvis kommer att leda till ytterligare produktionsökningar samt öka olje- och gasreserverna och därmed värdet på bolaget. USA och Kanada sitter på enormt stora oljereserver bundna i sand så potentialen är enorm. Pearl fick i princip sina första intäkter förra året som man startar från en låg nivå men om man klarar att forsätta öka produktionen kraftigt ett par år blir det mycket intressant.
Oljepriset (Brent) är idag 75,11 USD/fat.
Antalet bilar i värden ökar ständigt. Beijing har fördubblat antalet bilar från 2001 till 2007 från 1,5 till 3 miljoner bilar. Tillväxtländerna förbrukar mer och mer olja till energiproduktion, bensin, plast etc. Om USA, Europa, Japan mfl snabbt övergår till mindre bilar med hybridteknik (exempelvis Toyota Prius) och dieselbilar kan man kanske hålla världens totala oljeförbrukningen på samma nivå som idag. Volvo V70 toppar som vanligt bilförsäljningslistorna så om Sveriges bilpark vore representativ för hela västvärlden kommer nog den totala oljeförbrukningen att öka. I Sverige har dock oljeberoendet minskat men inte pga att vi köper mindre bilar utan tack vare effektiva värmepumpar från Nibe, CTC mfl och kraftig ökad användning av träpellets. Volvo V70 är för övrigt en mycket bra bil, rymlig och säker vilket inte minst barnfamiljer uppskattar.
Experter inom olja hävdar att olja från många stora fält sakta men säkert kommer att minsta produktionen vilket gör att priset snarare kommer att stiga än sjunka.
I dagsläget förbrukar vi svindlande 82 234 919 fat olja. Per dag! Behovet för Kina, Indien och Brasilen är cirka 11 miljoner fat/dag. Det är nog inte orimligt att tro att deras förbrukning fördubblas inom en 5-års period. Som exempel skulle USA behöva halvera sin förbrukning om ”dagsbehovet” skall hållas på jämn nivå. (Källa: NationMaster.com).
Pearl tillhör kategorin högriskaktier så man skall investera lite lagom i denna kategori.
December 2006: 1674 fat/dag
Mars 2007: 6966 fat/dag
Maj 2007: 8600 fat/dag
Målet är att ha en oljeproduktion om 12000-14500 fat per dag vid årets slut.
Ovan siffror gäller olja plus gas där gas räknas om till motsvarande oljevolym baserat på energiinnehåll. Det skall bli intressant att följa produktionsutvecklingen under resten av år 2007 samt 2008.
Pearl har ett mycket seriöst borrprogram vilket förhoppningsvis kommer att leda till ytterligare produktionsökningar samt öka olje- och gasreserverna och därmed värdet på bolaget. USA och Kanada sitter på enormt stora oljereserver bundna i sand så potentialen är enorm. Pearl fick i princip sina första intäkter förra året som man startar från en låg nivå men om man klarar att forsätta öka produktionen kraftigt ett par år blir det mycket intressant.
Oljepriset (Brent) är idag 75,11 USD/fat.
Antalet bilar i värden ökar ständigt. Beijing har fördubblat antalet bilar från 2001 till 2007 från 1,5 till 3 miljoner bilar. Tillväxtländerna förbrukar mer och mer olja till energiproduktion, bensin, plast etc. Om USA, Europa, Japan mfl snabbt övergår till mindre bilar med hybridteknik (exempelvis Toyota Prius) och dieselbilar kan man kanske hålla världens totala oljeförbrukningen på samma nivå som idag. Volvo V70 toppar som vanligt bilförsäljningslistorna så om Sveriges bilpark vore representativ för hela västvärlden kommer nog den totala oljeförbrukningen att öka. I Sverige har dock oljeberoendet minskat men inte pga att vi köper mindre bilar utan tack vare effektiva värmepumpar från Nibe, CTC mfl och kraftig ökad användning av träpellets. Volvo V70 är för övrigt en mycket bra bil, rymlig och säker vilket inte minst barnfamiljer uppskattar.
Experter inom olja hävdar att olja från många stora fält sakta men säkert kommer att minsta produktionen vilket gör att priset snarare kommer att stiga än sjunka.
I dagsläget förbrukar vi svindlande 82 234 919 fat olja. Per dag! Behovet för Kina, Indien och Brasilen är cirka 11 miljoner fat/dag. Det är nog inte orimligt att tro att deras förbrukning fördubblas inom en 5-års period. Som exempel skulle USA behöva halvera sin förbrukning om ”dagsbehovet” skall hållas på jämn nivå. (Källa: NationMaster.com).
Pearl tillhör kategorin högriskaktier så man skall investera lite lagom i denna kategori.
lördag 21 juli 2007
Svenska Handelsbanken (198,50 SEK Large CAP)
Bankerna har återigen en bra kvartal efter sig. Jag har köpt Handelsbanken (SHB) vid ett par tillfällen tidigare och kursen har hela tiden stampat och till och med backat några procent. Utdelningen har dock varit bra, 8 kr/aktie eller cirka 4% direktavkastning. Fortfarande tror jag mycket på SHB. Huvudanledningarna är:
• Vinsten kvartal 2 ökade med cirka 20% till 6 kr/aktie. Min prognos är att SHB gör en vinst om minst 21 kr/aktie (20,41 kr för 2006). Vinsten för första halvåret 2007 var 10,47 att jämföra med 11,29 kr/aktie året innan, vilket innebär att 1:a kvartalet 2006 var bättre än 2007.
• Aktien kostar cirka 200 kr. För det får man en aktie som gör en vinst om ca 21 kr/akte vilket ger ett P/E tal om knappt 10.
• Utdelningen var 8 kr/aktie för 2006 vilket motsvarar 4% direktavkastning. Om årets resultat blir enligt ovan höjer man nog utdelningen till 9 eller 10 kr vilket innebär 4-5% direktavkastning.
• SHB ökar tempot på sina utlandsmarknader (bla England) och sikar på 30-40 nya kontor.
• SHB är mera försiktig med utlåning jämfört med SEB och Swedbank. Detta straffar sig i goda tider med lägre tillväxt och vinst men kommer att betala sig vid nästa konjunkturnedgång i lägre kreditförluster. SHB var en av få banker som slapp bankakuten efter 90-talets fastighetsbubbla.
SHB blir nog inte årets raket men risknivån är låg och troligen ett mycket bra långsiktigt innehav. Jag köper till lite fler SHB aktier till min portfölj.
Bankerna har återigen en bra kvartal efter sig. Jag har köpt Handelsbanken (SHB) vid ett par tillfällen tidigare och kursen har hela tiden stampat och till och med backat några procent. Utdelningen har dock varit bra, 8 kr/aktie eller cirka 4% direktavkastning. Fortfarande tror jag mycket på SHB. Huvudanledningarna är:
• Vinsten kvartal 2 ökade med cirka 20% till 6 kr/aktie. Min prognos är att SHB gör en vinst om minst 21 kr/aktie (20,41 kr för 2006). Vinsten för första halvåret 2007 var 10,47 att jämföra med 11,29 kr/aktie året innan, vilket innebär att 1:a kvartalet 2006 var bättre än 2007.
• Aktien kostar cirka 200 kr. För det får man en aktie som gör en vinst om ca 21 kr/akte vilket ger ett P/E tal om knappt 10.
• Utdelningen var 8 kr/aktie för 2006 vilket motsvarar 4% direktavkastning. Om årets resultat blir enligt ovan höjer man nog utdelningen till 9 eller 10 kr vilket innebär 4-5% direktavkastning.
• SHB ökar tempot på sina utlandsmarknader (bla England) och sikar på 30-40 nya kontor.
• SHB är mera försiktig med utlåning jämfört med SEB och Swedbank. Detta straffar sig i goda tider med lägre tillväxt och vinst men kommer att betala sig vid nästa konjunkturnedgång i lägre kreditförluster. SHB var en av få banker som slapp bankakuten efter 90-talets fastighetsbubbla.
SHB blir nog inte årets raket men risknivån är låg och troligen ett mycket bra långsiktigt innehav. Jag köper till lite fler SHB aktier till min portfölj.
fredag 22 juni 2007
Långsiktighet lönar sig!
Då vi bor i Kuala Lumpur är det inte främst värme vi vill ha då vi åker på semester. Årets semester blir en kombination av Virginia, USA och Örnsköldsvik, Sverige. På tal om USA, min svärfar som bor i Bedford (Bedford är en liten stad i södra Virginia) fick 1988 lite aktier av sin mamma som ville bli av med dom for att slippa betala skatt på utdelningen. Bolaget heter Constellation Energy och producerar och distribuerar gas och elektricitet. Dessa aktier har varit orörda sedan dess. Utdelning har automatiskt återinveterats i bolaget och antalet aktier ökas undan för undan. Undantaget har varit några år då han har tagit utdelningen för att köpa två nya bilar. Under dessa 20 år har aktievärdet ökat med 1211,8%. Dags att sälja aktierna? Företaget expanderar fortfarande och bygger nu nya kärnkraftverk så nästa 20 år kan nog bli lika intressanta. Min svärfar kommer med största sannolikhet att behålla aktierna i många år till. Hade han till exempel haft en strategi att sälja aktierna efter en 100%-ig uppgång hade han med andra ord missat 1111,8%. En bra aktie med goda framtidsutsikter bör behållas över lång tid annars missar man den framtida tillväxten i företaget.
Då vi bor i Kuala Lumpur är det inte främst värme vi vill ha då vi åker på semester. Årets semester blir en kombination av Virginia, USA och Örnsköldsvik, Sverige. På tal om USA, min svärfar som bor i Bedford (Bedford är en liten stad i södra Virginia) fick 1988 lite aktier av sin mamma som ville bli av med dom for att slippa betala skatt på utdelningen. Bolaget heter Constellation Energy och producerar och distribuerar gas och elektricitet. Dessa aktier har varit orörda sedan dess. Utdelning har automatiskt återinveterats i bolaget och antalet aktier ökas undan för undan. Undantaget har varit några år då han har tagit utdelningen för att köpa två nya bilar. Under dessa 20 år har aktievärdet ökat med 1211,8%. Dags att sälja aktierna? Företaget expanderar fortfarande och bygger nu nya kärnkraftverk så nästa 20 år kan nog bli lika intressanta. Min svärfar kommer med största sannolikhet att behålla aktierna i många år till. Hade han till exempel haft en strategi att sälja aktierna efter en 100%-ig uppgång hade han med andra ord missat 1111,8%. En bra aktie med goda framtidsutsikter bör behållas över lång tid annars missar man den framtida tillväxten i företaget.
lördag 16 juni 2007
Clas Ohlson – en tillväxtaktie (148,50 SEK Mid Cap)
Clas Ohlson har släppt sin årsredovisning för verksamhetsåret 06/07 (1 May 2006 – 30 April 2007). En bra och stabil rapport. Bolaget är verksamt i Sverige, Finland och Norge och de växer i alla länder. Totalt ökade försäljningen med 15% från 3667,6 Mkr till 4101,2 Mkr. Rörelseresultat ökade med 10% från 484,5 Mkr till 530,9 Mkr. Rörelsemarginalen har sjunkit något på helårsbasis (13,6% till 12,9%). Dock har det senaste kvartalets bruttomarginal varit stabil jämfört med kvartalet året innan, 39,7% jämfört med 39,9%.
Clas Ohlson har idag 71 butiker. Under nästa verksamhetsår planerar man att öppna 15-20 nya butiker. Det bäddar för cirka 20% tillväxt under nästa år. Året därefter planerar man att öppna 20-25 butiker varav 4 i Storbritannien. Det innebär att de två kommande åren bör man växa med uppskattningsvis 20% per år. Senaste aktiekursen är 148,50 kr. Vinsten per aktie var 5,88 kr vilket ger ett P/E tal på 25. Utdelningen är på 4 kr/aktie vilket ger en direktavkastning på 2,7%. P/E kan verka vara högt men Clas Ohlson är ett tillväxtföretag. Vid ovan tillväxt och bibehållen vinstmarginal kommer P/E talet att sjunka till 17,5 på två års sikt. Man har även beslutat att bygga ut lagret för att kunna hantera 150 st butiker vilket innebär att man har höga tillväxtambitioner. Clas Ohlson kan nog fördubbla försäljningen i Sverige, Norge och Finland på medellång sikt (cirka 5-6 år). Vill man växa ytterligare måste man gå in i nya länder och först ut är alltså Storbritannien. Sveriges duktigaste handelsföretag, IKEA och H&M, har varit enormt framgångsrika utomlands men båda företagen har först sett till att man har ett koncept som fungerar bra på hemmaplan. Det har Clas Ohlson och man har goda chanser till att lyckas i Storbritannien. Andra som tex Lindex är mindre framgångsrika i Sverige och har heller inte varit särskilt framgångsrikt utomlands. Troligen har man redan på huvudkontoret i Insjön skisser på vilka länder som står på tur efter Storbritannien.
Klas Balkow tar snart över som VD och Koncernchef. Klas är ung (41 år) och har en bakgrund i konsumentbranschen från bla P&G i Sverige och USA. Jag tror Klas kommer att se till att hålla tillväxten uppe med bibehållen vinstmarginal.
Clas Ohlson är en DIY (Do It Yourself) butik och kommer nog att klara av en kommande nedgång i ekonomin mycket bra. Blir man arbetslös eller får sämre ekonomi är det nog fler som blir hemmafixare. Min erfarenhet av Clas Ohlson är att man går dit med en lista med några få saker att köpa men hittar alltid en massa andra bra-att-ha saker.
Jag rekommenderade Clas Ohlson i Januari och kursen stod då i 142,50 kr. Aktien har endast gått upp cirka 4%. För eller senare har Clas Ohlson växt tillräckligt för att attrahera nya köpare. Jag kompletterar med lite fler aktier!
Clas Ohlson har släppt sin årsredovisning för verksamhetsåret 06/07 (1 May 2006 – 30 April 2007). En bra och stabil rapport. Bolaget är verksamt i Sverige, Finland och Norge och de växer i alla länder. Totalt ökade försäljningen med 15% från 3667,6 Mkr till 4101,2 Mkr. Rörelseresultat ökade med 10% från 484,5 Mkr till 530,9 Mkr. Rörelsemarginalen har sjunkit något på helårsbasis (13,6% till 12,9%). Dock har det senaste kvartalets bruttomarginal varit stabil jämfört med kvartalet året innan, 39,7% jämfört med 39,9%.
Clas Ohlson har idag 71 butiker. Under nästa verksamhetsår planerar man att öppna 15-20 nya butiker. Det bäddar för cirka 20% tillväxt under nästa år. Året därefter planerar man att öppna 20-25 butiker varav 4 i Storbritannien. Det innebär att de två kommande åren bör man växa med uppskattningsvis 20% per år. Senaste aktiekursen är 148,50 kr. Vinsten per aktie var 5,88 kr vilket ger ett P/E tal på 25. Utdelningen är på 4 kr/aktie vilket ger en direktavkastning på 2,7%. P/E kan verka vara högt men Clas Ohlson är ett tillväxtföretag. Vid ovan tillväxt och bibehållen vinstmarginal kommer P/E talet att sjunka till 17,5 på två års sikt. Man har även beslutat att bygga ut lagret för att kunna hantera 150 st butiker vilket innebär att man har höga tillväxtambitioner. Clas Ohlson kan nog fördubbla försäljningen i Sverige, Norge och Finland på medellång sikt (cirka 5-6 år). Vill man växa ytterligare måste man gå in i nya länder och först ut är alltså Storbritannien. Sveriges duktigaste handelsföretag, IKEA och H&M, har varit enormt framgångsrika utomlands men båda företagen har först sett till att man har ett koncept som fungerar bra på hemmaplan. Det har Clas Ohlson och man har goda chanser till att lyckas i Storbritannien. Andra som tex Lindex är mindre framgångsrika i Sverige och har heller inte varit särskilt framgångsrikt utomlands. Troligen har man redan på huvudkontoret i Insjön skisser på vilka länder som står på tur efter Storbritannien.
Klas Balkow tar snart över som VD och Koncernchef. Klas är ung (41 år) och har en bakgrund i konsumentbranschen från bla P&G i Sverige och USA. Jag tror Klas kommer att se till att hålla tillväxten uppe med bibehållen vinstmarginal.
Clas Ohlson är en DIY (Do It Yourself) butik och kommer nog att klara av en kommande nedgång i ekonomin mycket bra. Blir man arbetslös eller får sämre ekonomi är det nog fler som blir hemmafixare. Min erfarenhet av Clas Ohlson är att man går dit med en lista med några få saker att köpa men hittar alltid en massa andra bra-att-ha saker.
Jag rekommenderade Clas Ohlson i Januari och kursen stod då i 142,50 kr. Aktien har endast gått upp cirka 4%. För eller senare har Clas Ohlson växt tillräckligt för att attrahera nya köpare. Jag kompletterar med lite fler aktier!
söndag 3 juni 2007
Biosensor (0,90 SEK Aktietorget)
Biosensor har ett system som snabbt kan avgöra om en person knarkar eller har hanterat sprängämnen. De har levererat testsystem till ett antal olika länder i EU, Asien och USA. Det finns olika kundgrupper som polis, tull, fängelser, flyplatser, företag som vill knarktesta personalen…
Biosensor är en högriskaktie då man knappt har någon försäljning ännu. Samtidigt har man mycket på gång i ett flertal länder och en färdig produkt. I USA skall US Coast Guard i Maryland göra en sluttest (fas 3) av Biosensors system och det kan bli ett viktigt referenssystem.
Jag köpte Biosensor för 1.36 kr och de gick snabbt upp till ca 1.60 kr. Nu är de alltså på 0,90 kr men jag kommer att behålla dem. Biosensor är ett högteknologiskt företag som jag tror på och jag avvaktar lite mera positiva signar från deras kundtester. När de väl kommer då kommer jag att öka mitt innehav.
Läs gärna mer på deras hemsida: http://www.biosensor.se/
Biosensor har ett system som snabbt kan avgöra om en person knarkar eller har hanterat sprängämnen. De har levererat testsystem till ett antal olika länder i EU, Asien och USA. Det finns olika kundgrupper som polis, tull, fängelser, flyplatser, företag som vill knarktesta personalen…
Biosensor är en högriskaktie då man knappt har någon försäljning ännu. Samtidigt har man mycket på gång i ett flertal länder och en färdig produkt. I USA skall US Coast Guard i Maryland göra en sluttest (fas 3) av Biosensors system och det kan bli ett viktigt referenssystem.
Jag köpte Biosensor för 1.36 kr och de gick snabbt upp till ca 1.60 kr. Nu är de alltså på 0,90 kr men jag kommer att behålla dem. Biosensor är ett högteknologiskt företag som jag tror på och jag avvaktar lite mera positiva signar från deras kundtester. När de väl kommer då kommer jag att öka mitt innehav.
Läs gärna mer på deras hemsida: http://www.biosensor.se/
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)
