tisdag 30 september 2008

Räddningsplanen ratad

Den stora räddningsplanen i USA om 700 Miljarder USD gick inte igenom i kongressen. Inte oväntat har kurserna fallit världen över efter det. Troligen så kommer man inom kort att hitta något slags paket som blir godkänt. Jag använder Wachovia banken i USA som nu helt plötsligt blir uppköpta av Citigroup. Stora förändringar inom bankvärlden sker just nu och mer är nog på gång.

I Sverige ökar varslen snabbt och de rörliga boräntorna stiger. Det är ingen rolig kombination. I USA och England har prisnedgången på fastigheter legat kring 1% per månad de sista tiden men de sista veckornas finansstorm har nog ökat den takten. Sverige har nog hoppat på det tåget och nu kanske Stellans Lundströms (Fastighetsprofessor vid KTH) tid kommer? Han hade nog helt rätt i sina prognoser men låg lite felaktigt i tiden och kunde inte förutspå dessa låga räntor vilket få kunde. De flesta kan nog klara lite högre räntor men skjuter arbetslösheten i höjden kommer fastighetspriserna att sjunka rejält. Personligen tycker jag att det är mycket märkligt att så många privatekonomer ständigt har föreslagit rörliga boräntor.

Vi får se hur de svenska bankerna klarar sig. Jag tror mycket på SHB som jag både använder och har aktier i. SHB slapp bankakuten tidigare och förhoppningsvis klarar de sig även denna gång. Samtidigt har SHB expanderat i England. Har deras engelska kontorschefer varit lika konservativa i sin utlåning som de svenska cheferna eller har de velat visa alltför snabba resultat och tagit stora risker?

Aktierna har som alla vet sjunkit rejält i år och jag har valt att behålla mina aktier även om konjunkturen snabbt försvagas. Jag gjorde lite försäljningar för cirka 1 år sedan men har även köpt lite aktier försiktigt under året vilket dock var för tidigt. De sista tre åren har jag dock främst satsat på amortering av huslån och bygga upp en krigskassa.

Generellt sett har hushållen i USA och Sverige alldeles för stora skulder. Och det kommer att ta lång tid att amortera ned skulderna. Det tar drygt 8 år för en familj med 3 milljoner i skulder att amortera ned skulden till 2 miljoner om man amorterar 10 000 kr/månad. Och under tiden minskar förstås utrymmet för konsumtion och annat sparande. Konsumtionsfesten är helt enkelt över. Kanske är det vår tid att hamna i det läge Japan var i för drygt 15 år sedan?

torsdag 18 september 2008

Stormigt värre på finansmarknaderna

Få har väl missat vad som sker på andra sidan Atlanten med bland annat Lehman Brothers och AIG. Även råvaruberoende Ryssland har haft några stormiga dagar där man till och med stängt börsen.

I USA har man helt enkelt levt över sina tillgångar. Alltför länge. Man har använt sina kreditkort alltför flitigt och tryckt på reset för många gånger genom att lägga om bolånen och inkludera kreditkortsskulderna så att man på nytt kan använda kreditkorten. När fastighetspriserna sjunker hamnar helt enkelt tillgångarna under skulderna. Det är dags att sanera ekonomin och börja betala tillbaka. Kanske tar det 10 år innan siffrorna ser mer acceptabla ut?

Min fråga är, hur illa är det i Sverige? Jag tror vi är ute på svag is här också men USA ligger helt enkelt lite före. Det är i dessa tider man skall ha minskat sitt lån och ha samlat på sig en hygglig kri(g)skassa. Blir det riktigt illa med kraftiga fastighetsfall kan bankerna kräva att höglånande personer måste pytsa in mera pengar och kanske också binda lånen för att minska deras risker. Vad händer med den svenska ekonomin om boränterna stiger till 12%? Utan tvekan skulle många få det kämpigt och tvingas minska sin konsumtion av mindre nödvändiga saker. Andra skulle tvingas sälja huset till förlust. Då jag köpte min första lägenhet (sommaren 1995) tvingades säljarens föräldrar borga eftersom köpeskillingen inte täckte lånet - inte roligt! Lägenhetens värde hade helt sjunkit snabbare än takten på amorteringarna.

Börsen är ner cirka 30% sedan årsskiftet och kanske kommer den att gå ned mera. Det kan bli fina köptillfällen framöver så se till att ha beredskap för detta.

Håll i hatten och glöm inte paraplyet?

fredag 12 september 2008

Atlas Copco och lite annat


Jag har köpt till lite aktier i Atlas Copco. Kanske har botten inte nåtts ännu men det känns iallafall som om fallhöjden minskat (iallafall i kronor räknat, rent teoretiskt är förstås alltid fallhöjden 100%). VD Gunnar Brock har nyligen köpt på sig aktier och det är alltid ett gott tecken.

I övrigt är det ganska dystert på aktiemarknaden och antalet varsel i Sverige ökar kraftigt vilket innebär att vi troligen går mot högre arbetslöshet. Detta i kombination med en högre ränta gör att bostadspriserna kommer att falla. Eftersom prisuppgången har varit extrem (exempelvis +400% de sista 14 åren inanför tullarna i Stockholm) vore det inte så underligt att marknaden korrigerar ned priserna.

Tidigare hette det att ’Det som är bra för Volvo är bra för Sverige’. Nu går det knackligt för Volvo (personbilar) och det drabbar givetvis deras underleverantörer omedelbart. Utan tvekan har nu konsumenterna börjat att dra ner på sin konsumtion. Kanske beroende på att räntekakan tar mera plats, eller att man väljer att bygga upp större buffertar om sämre tider står runt hörnet. Höga priser på mat och bensin har nog också inverkan på konsumtionsutrymmet.

Clas Ohlson visade i sin sista kvartalsrapport en stigande försäljning men minskade vinster. Försäljningen minskar i befintliga butiker men genom att öppna upp nya butiker ökar ändå den totala försäljningen. Oroande tecken eftersom det ökar kostnaden per såld vara och minskar vinstmarginalen. Clas Ohlson har nog snart vuxit klart i Sverige-Norge-Finland och att öppna upp många fler butiker i Norden kann nog inte ske utan att börja konkurrera med sig själv. Deras England är därför mycket viktig för deras fortsatta tillväxt. Stor potential utan tvekan men inte helt utan risk. Etableringen blir intressant att följa, jag tror dock att lanseringen har bra chanser att bli framgångsrik. Läs gärna Christoffer Stockmans inlägg om Clas Ohlson.

H&M öppnar snart upp sin första butik i Japan. Det blir också mycket spännande att följa och potentialen är stor. Amerikanska GAP har 130 butiker i Japan.

måndag 8 september 2008

Stefan Ingves agerar

Riksbanken (RB) höjde förra veckan styrräntan med 0,25% till 4,75%. Personligen trodde jag att RB skulle avvakta innan nästa höjning men detta visar att RB tar inflationen på allvar vilket är bra så jag stödjer höjningen. Inflationen måste hållas i schack och vid sista mätningen var den 4,4% vilket är ganska mycket över målet.

Många företag har nog ett stort behov att höja sina priser för att kompensera sina kostnadsökningar vilket gör att inflationen kan halka över 5%. Samtidigt har exempelvis bilindustrin det redan idag tufft att sälja sina bilar så en 5-10% prisökning skulle minska försäljningen ytterligare och man tvingar nog därför att minska på sina marginaler istället. Många företag kommer nog att tvingas rapportera minskande marginaler och därmed kommer nyckeltalen att se mindra attraktiva ut.

Min portfölj har rasat ganska rejält i år vilket inte är roligt men inte alltför mycket att oroa sig för om man är långsiktig. Jag kommer nog att kompletteringsköpa lite aktier under hösten/vintern/våren. Det gäller att sprida köpen över tiden. Eftersom jag inte sparar i några aktiefonder (där man vanligtvis sparar månadsvis) utan endast direkt i aktier gäller det att vara ganska disciplinerad på denna punkt. Mitt pensionssparande sker dock via olika fonder.

Oljepriset har halkat ned ordentligt från 140+ nivån men det är trots allt en rejäl uppgång från förra året. Det gör att oljans konkurrenskraft ökar igen vilket tyvärr hämmar bättre miljöalternativ. Priset på oljan framöver beror till stora delar på hur snabbt “elefantfälten“ tappar produktion samt hur det totala oljebehovet utvecklar sig där västvärldens minskande konsumtion äts upp av utvecklingsländernas ökande konsumtion. Då vi förmodligen har passerat eller befinner oss på produktionstoppen av oljan kommer priset snart att börja stiga igen.

Det har varit dåligt med bloggande sedan jag lämnade Malaysia. Nu är jag tillbaka i Stockholm och har hunnit med en månads semester som jag spenderat i Norrland och Stockholm. Vi har även gjort upp en lista med projekt som skall göras hemma i villan och på tomten som nog tar ett par år att gå igenom. I Malaysia hade vi en lägenhet, nu är vi tillbaka i Sverige och vår 50-tals villa och förmodligen kommer mitt bloggande att minska något till förmån för hantverkaraktiga aktiviteter på vår villa. Jag skall dock försöka uppdatera bloggen veckovis samt när jag gjort affärer.