NIBE - Kallved i brasan

Bilden är från Nibes produktkatolog som finns på nätet. Den vackra kaminen heter Contura 550 och är Svanen märkt.

Nibe vinstvarnade häromdagen. Dels blir årets vinst lägre än tidigare annonserat och dels minskar försäljningsökningen. Marknaden svarade med att sänka kursen med 25%.

Life of a Stockman har en bra analys om Nibe som rekommenderas att läsas.

Jag tror fortsatt på Nibe och kommer att behålla mina aktier. Nibe innehavet står idag för cirka 5% av hela mitt innehav. Uttrycket ”Lägg inte alla ägg i samma korg” är bra regel att följa och det inser man vid ett ras av en enskild aktie som i detta fall.

Gant ut. Mera Fenix

Gant trillade in lite oplanerat in i portföljen för snart två år sedan. Jag hoppade på börsintroduktionen och fick lite tilldelning trots överteckning. Introduktionskursen var 140 kr. Jag har nu precis sålt mina Gant aktier för cirka 227 kr. Uppgången blev cirka 62% plus lite utdelning. Gant har nog fortfarande potential och man öppnar nya butiker ganska aggresivt. Det verkar dock som om man har lite problem. VDn avgår, försäljningen minskar i USA. Men framförallt verkar inte försäljningen öka i takt med nyöppnandet av butiker. Det kan ju vara så att VDn är trött på jobbet och vill casha hem lite, USA försäljningen minskar pga att flaggbutiken i New York renoveras och att andra nya butiker inte riktigt har kommit igång. Men ändå väljer jag att sälja. Det känns som om tappar lite focus när glasögon, klockor, parfym etc skall krängas med hjälp av varumärket Gant.

För pengarna köper jag Fenix Outdoor. Deras försäljningsstrategi skulle snarare kunna vara lite aggresivare. Fenix Outdoor har riktigt bra varumärken: Fjällräven, Primus, Hanvag och Tierra. Dessutom äger man kedjorna Naturkompaniet AB samt Skandinavisk Høyfjellsutstyr AS. Fjällräven och gasolkök från Primus behöver ingen introduktion, gamla klassiska svenska märken. Hanvag har varit ganska okänt fär mig men jag tittade häromveckan på en DVD som medföljde 2006 årsredovisning. Dels innehöll dels en film om Fjällräven Klassisk som är en vandrings eller spring tävling i svenska Fjällen. Enormt vackra bilder och när man som jag bor i Malaysia inser man vad jag saknar från Sverige - ren natur, kall klar luft och inte fullproppat med människor som trängs som det kan vara i Malaysia eller ännu värre i Indonesien, Sri Lanka, Bangladesh, Japan osv. Här finns det en enorm potential i famtiden. Kan tänka mig att Sverige kan ta emot direktflyg varje dag från Asien som vill njuta av den fina naturen. Det finns andra saker man saknar också men det finns också mycket härnere som kompenserar. DVDn innehöll också en film om Hanvags historia som är ett gammalt anrikt tyskt skotillverkare som tillverkat vandringskängor av hög kvalitet i flera generationer. Det känns bra att Hanvag numera också tillhör Fenix.

När man har lite aktier i ett bolag vill man vara dem trogen och känna lite på dem. I somras köpte vi några Fjällräven Kånken till barnen och själv köper jag gärna ett par Hanvag skor om jag råkar hitta en butik. Tidigare när jag hade Telia aktier hade vi alla (privata) teletjänster från dem. Samma sak med Norsk Hydro, vi fyllde på med Hydro bensin titt som tätt men deras mackar är väldigt glesa.

Lite Felix siffror. Aktien kostar cirka 66 kr. Hela bolaget ar värderad till ca 870Mkr. P/E tal 14.5 (Gant P/E 23,5). Första halvåret var försäljningen 395Mkr och vinsten ca 30Mkr. Försäljning och vinst ökade ca 10%, vinst per aktie var 2,28 (efter skatt). Andra halvåret förväntas blir bättre. Jag tippar att vinsten per aktie landar på 4.8 – 5 kr/aktie för 2007. Med dagens kurs innebär det ett P/E tal om 13,2 – 13,75. Det är en ganska försiktig värdering i ett stablit och välskött företag. Dessutom har man en stark kassa så direktavkastningen kan nog öka till cirka 4%.

Kungsleden shoppar loss

Kungsleden meddelar idag att man köper alla fastigheter (äldreboende, skolor mm) från Härnösands Kommun. Totala kostnaden landar på 913Mkr och man får då cirka 154.000 kvm uthyrningsbar yta.

En typisk Kungsleden affär. Man köper billigt (snittpriset blir ca 6.000 per kvm) vilket man normalt endast kan göra om man håller sig borta ifrån Stockholm. Genom köpet skaffar man sig en mycket långsiktig hyresgäst som är mer eller mindre konjunkturoberoende. Snittkontraktet ligger på 14 år och hyresvärdet 114Mkr per år. Kungsleden brukar prioritera avkastning högre än flotta addresser. Förhoppningsvis kan de finfina direktavkastningarna från Kungsleden fortsätta även om det finns risk att räntan stiger de närmaste åren.

SCA (121,75 SEK, Large CAP)

Jag köpte idag lite SCA för de sista av mina SSAB pengar. SCA har precis annonserat en ny VD (Jan Johansson) som skall fokusera mera på tillväxt. Själv tyckte jag att tidigare VDn Jan Åström gjort ett bra arbete men ibland är det bra med lite nytt friskt blod. SCA har även annonserat att man kommer satsa stora pengar på kraft produktion (vind och vatten). Redan tidigare har man stora skogstillgångar. Kan man genom denna investering ”låsa” in energipriset på lång sikt har SCA bra möjligheter att hålla råvarukostnaden i schack och vara konkurrenskraftig i framtiden.

Detta innebär att mina SSAB aktier nu har blivit utbytta mot fler aktier i SHB, SCA och Pearl. Dessutom har jag nu ett nytt bolag i min portfölj, PA Resources. Två mycket säkra bolag och två kryddbolag i oljebranschen.

PA Resources och Pearl

Nu ligger oljepriset nära 80 USD/fat. För många oljebolag innebär det höga priset helt enkelt bättre marginaler. På längre sikt innebär det också högre kostnader eftersom kostnader för att hitta nya källor och produktion kommer att öka (nya tekniska avancerade lösningar, källor i djupare vatten, fler men mindre källor etc). OPEC har gått med på att öka produktionen något (700,000 fat/dagen) samtidigt ökar världsförbrukningen. MAN, Scania, Volvo och många biltillverkare skruvar upp sina produktionsvolymer och mera fordon betyder större oljebehov. Den procentuella största ökningen kommer främst från Asia, Kina, Indien. Men även Ryssland, Östeuropa och Mellanöstern ökar kraftigt. Ett oljepris om 100 USD/fat kan inträffa redan inom 6 månader.



PA Resources AB (61.25 SEK, Mid CAP)
PA Resources AB har ett marknadsvärde om cirka 8,9 miljarder kr. Oljeproduktionen låg i augusti på 22.250 fat/dag och inbringade i snitt 67,50 USD/fat. Totalt innebär det ungefär 285 Mkr under augusti. All olja producerades i fälten i Tunisien. PA Resources prospekterar också på andra ställen. Man är aktiv i Norge, Ekvatorial Guinea samt Republiken Kongo. I slutet av 2007 skall produktionen komma igång i Norge. Man bedömer att produktionen i slutet av 2007 att ligga kring 23.000 fat/dag. Motsvarande siffra för 2008 är 25.000 fat/dag. 2011 tror man att produktionen uppgår till 50.000 fat/dag.

Under kv2 hade man ett nettoresultat om 314.3 Mkr. Troligtvis hade man en högre vinst i juli jämfört med april då produktionen har ökat stadigt. Vinst per månad (efter skatt) ligger nog på cirka 110-120 Mkr idag.

Detta ger ett P/E tal på cirka 6.5 (8900/(12x115). Detta är lågt med tanke på att man nu har en stadig produktionsvolym samt ökad produktion i stabila Norge i sikte inom kort. Förutom det finns stora möjligheter i dels Tunisien samt övriga länder som man prospekterar i. Om dessutom oljan kryper uppåt till 100 USD/fat kommer vinsten efter skatt att fördubblas och P/E talet sjunka till 3-4 om allt annat är lika. Risken finns ju alltid att oljepriset sjunker men med 67% visntmarginaler har man lite att ta av. Jag tror att aktien har potential att fördubblas innan slutet av 2008 utan att man tar ett högre pris i beaktning. Ökar oljepriset blir det riktigt intressant.


Pearl (23.30 SEK, First North)
Jag har tidigare rekommenderat tjockoljeföretaget Pearl och gör det igen. Pearl har stora förutsättningar att bli en betydande aktör inom oljesand och deras produktion ökar stadigt. Produktion var ca 10.500 fat/dag i slutet av augusti och planen är att prodcera 14-15.000 fat/dag i slutet av 2007.


Jag sålde tidigare mina SSAB aktier. En del investerades i SHB som jag haft sedan tidigare. Nu ökar jag innehavet i Pearl och köper även aktier i PA Resources. Efter detta har jag kvar lite SSAB pengar som jag vill slussa tillbaka till börsen men jag har ännu inte bestämt mig för vilken/vilka aktier men SCA är en kandidat.

Portföljförändringar

Jag har precis sålt mina SSAB aktier. SSAB är ett duktiga på specialstål och deras framgång beror till stor del på högtrycket inom den svenska verkstadsindustrin. Blir det en konjunkturavmattning kan man bli klämd mellan sjunkande stålpriser och höga priser på energi och andra viktiga råvaror som järnmalm från LKAB eller kol. Som en parantes kan nämnas att jag har jobbat på SSABs i Luleå en sommar då jag studerade på tekniska Högskolan i Luleå. Jag jobbade skift vid LD konverter avdelningen där man reducerar ut kol från järn, kort sagt den process som omvandlar järn till stål. Ett lärorikt sommarjobb!




Vinsten på SSAB blev cirka 140% på tre år. Utöver det har jag fått ganska bra utdelning samt att jag nyligen sålde mina teckningsrätter,. Detta ger ytterligare cirka 20% i avkastning. En riktigt bra avkastning på cirka 3 år.

Pengarna kommer att återinvesteras på börsen men kommer nog att delas upp på 3-4 aktier. Första köpet gjordes för 5 minuter sedan, ytterligare aktier i Handelsbanken (SHB A - 203kr). SHB aktien har stått och stampat kring 200kr under hela 2007. P/E talet är ca 10 och direktavkastningen hela 4%. Det innebär att det är ok om aktien står och stampar i några år till. Direktavkastningen motsvarar åtminstone ett högavkastande konto . Läs gärna mina tidigare ”posts” om Handelsbanken.



Förutom SHB är tanken att köpa fler aktier i SCA. SCA har precis fått en ny VD och dessutom skall det bli mera inriktning på konsumentvaror. Jag blir inte förvånand om man kommer att göra kraftiga förändringar och säljer av vissa delar eller placera delar i separata bolag som delas ut till ägarna. Förutom det har jag tittat på lite olika aktier i olika branscher. Generellt tittar jag på medicin och olja som jag tror klarar en konjunkturdipp bra. Förutom det har jag sneglat på SKF och Alfa Laval men samtidigt har jag relativt många verkstadsbolag i portföljen och man vill ju sprida riskerna lite.

Kanonrapport från Clas Ohlson för Augusti månad

Clas Ohlson har idag redovisat sin Augusti försäljning. Försäljningen upp 17% och vinsten upp 31%. Kanonsiffror tycker jag och det visar att man växer enligt planerna. Marknaden tyckte 31% inte var tillräckligt och sänkte kursen med 4,5%. Själv tycker jag nog att detta snarare ger ett bra köptillfälle.