Då är vi nu mitt i kvartal tre redovisningarna. Det går väl ungefär som väntat än så länge men här kommer i alla fall lite kommentarer.
Getinge. Lysande rapport på alla sätt. En defensiv tillväxtaktie. Så bra det kan bli och dessutom med en tydlig och kompetent ägare. En aktie att sitta på i många år.
Generellt är jag mycket imponerad av de verkstadföretag som visar vinst trots ett tapp på kanske 20-30% försäljning. Ett gott tecken som visar att företagen har bra kontroll över sina kostnader. Här finns företag som SKF, Altas Copco, Alfa Laval & Electrolux. De sämre tiderna gör att svenska företag arbetar hårt med att trimma sina kostnader. Detta kan man förståss på många håll och kanter och allt är nog under luppen nu som att resa mindre vilket drabbar tex SAS och hotell branschen. Men jag tror att det också kommer att bli ökat fokus på outsourcing och flytt av verksamheter till så kallade lågkostnadsländer. Under de goda tiderna då produktionskapacitet flyttat från Väst till Kina har många ganska enkelt kunna hitta nytt arbete, ekonomierna har ju växt bra även i våra områden. Nu när läget är annorlunda kommer de drabbade att i högre grad drabbas av arbetslöshet vilket kommer att kosta det svenska samhället mera. Detta oroar mig eftersom den allt högre arbetslösheten vid en viss nivå kommer att drabba oss alla. Blir för många oroliga över sitt arbete och framtid kommer folk att hålla mycket hårt i sina plånböcker och då kommer lågkonjunkturen på allvar och dubbeldippen kommer. Där är vi tack och lov inte ännu men risk finns att den kommer. Några andra otrevliga saker som möjligen ligger runt hörnet är skatte- och räntehöjningar. Om sedan Kinas nybilsförsäljning i kombination med sinade oljekällor (peak oil) får oljepriset att raka i höjden kan ekonomin köra riktigt i botten.
Svenska banker. Enormt fina siffror för de svenska rörelserna. För Swedbank och SEB tynger deras engagemang i Baltikum och Ukraina ner det svenska resultatet. Man kan se det på olika sätt. Ett är att se kreditförlusterna som en slags investering för att växa på nya marknader och man använder kassakon Norden för denna tillväxt. Ett annat sätt är se på det hela är att dessa etableringar helt enkelt är jättefiaskon som kommer att sluka allt man lyckas tjäna in på hemmamarknaderna. Det fungerar i alla fall så länge som kassokorna tickar på. Blir det problem i Sverige/Norden vill jag inte äga aktier i dessa banker. Handelsbanken kommer nog att rapportera mycket bra siffror imorgon som är mycket Norden fokuserade och i mitt tycke den bankaktie man skall äga långsiktigt. Dock finns en liten risk för att SHB England kommer att bli en liten besvikelse. Englands ekonomi är körd i botten och har mycket stora problem. Nu och framför sig. Eftersom SHB inte har köpt någon bank i England utan startar upp sin bank med nya kontor finns i alla fall chansen att SHB lyckas implementera sin kyrkotorsprincip även där. Dessutom har England relativt liten andel av SHB totala volym. I USA har bank nummer 100 precis kastat in handduken och även där är läget mycket kärvt dels på federal nivå och dels på delstatsnivån. Presidentent Obamas linje verkar ohållbar. Tack Maud med flera i Sverige som inte gett den svenska bilbranschen massor med statliga medel. Bättre med en självsanering inom branschen där de svagaste företagen försvinner. Den låga räntenivån har fått svenskarna att öka sin lånebörda ytterligare. Illavarslande! Samtidigt som företagens lån minskat. Riksbanken kommer nog att höja snabbare än många tror.
De svenska ”lastbilarna” har rapporterat. Volvo gör enorma förluster, Scania lyckas gör en lien vinst på mycket små volymer. Man blir imponerad av Scania som är en av Sverges verkstadspärlor. Klasskillnad helt enkelt.
SCA tuffar bra i hygglig takt och tjänar bra med pengar. Dels är deras konsumentdel ganska konjunkturoberoende som tuffar på bra och dels verkar det skett en generell återhämtning i skogsbranschen. Viss draghjälp har man nog också haft tack vare den svaga kronan. Också en aktie som jag tycker platsar i ”pensionsportföljen”.
Ericsson har också rapporterat. Då jag jobbar inom branschen försöker jag undvika att kommentera ”telekomtillverkarna”. Klart är dock att ZTE och Huawei inte gör livet lättare för de västliga telekomföretagen. På operatörssidan: Tele2 är duktiga. Jag tror de gör helt rätt när de renodlar mot Sverige och Ryssland och de verkar få ganska bra betalt när de avyttar gamla delar. Man får alltså in pengar för de företag man säljer som oftast inte tjänar pengar och koncentrerar på kassakorna. Det borde bli mycket bra. Självklart en viss politisk risk med stort Rysslandberoende. Millicoms fantastiska abonnenttillväst minskar vilket är en besvikelse men kanske inte så underligt. Samtidigt som de säljer sina asiatiska telefonbolag i Sri Lanka, Laos mm. Kommer trolgen att fokusera mera på Afrika och möjligen också Central- och Sydamerika. Renodling verkar vara Kinneviks telekom direktiv just nu och det är nog helt rätt.
Bilden är St. Basils Katedral i Moskva. Är i Moskva för tillfället och såg den igår kväll. Otroligt vacker!
