Kungsleden shoppar loss

Kungsleden meddelar idag att man köper alla fastigheter (äldreboende, skolor mm) från Härnösands Kommun. Totala kostnaden landar på 913Mkr och man får då cirka 154.000 kvm uthyrningsbar yta.

En typisk Kungsleden affär. Man köper billigt (snittpriset blir ca 6.000 per kvm) vilket man normalt endast kan göra om man håller sig borta ifrån Stockholm. Genom köpet skaffar man sig en mycket långsiktig hyresgäst som är mer eller mindre konjunkturoberoende. Snittkontraktet ligger på 14 år och hyresvärdet 114Mkr per år. Kungsleden brukar prioritera avkastning högre än flotta addresser. Förhoppningsvis kan de finfina direktavkastningarna från Kungsleden fortsätta även om det finns risk att räntan stiger de närmaste åren.

SCA (121,75 SEK, Large CAP)

Jag köpte idag lite SCA för de sista av mina SSAB pengar. SCA har precis annonserat en ny VD (Jan Johansson) som skall fokusera mera på tillväxt. Själv tyckte jag att tidigare VDn Jan Åström gjort ett bra arbete men ibland är det bra med lite nytt friskt blod. SCA har även annonserat att man kommer satsa stora pengar på kraft produktion (vind och vatten). Redan tidigare har man stora skogstillgångar. Kan man genom denna investering ”låsa” in energipriset på lång sikt har SCA bra möjligheter att hålla råvarukostnaden i schack och vara konkurrenskraftig i framtiden.

Detta innebär att mina SSAB aktier nu har blivit utbytta mot fler aktier i SHB, SCA och Pearl. Dessutom har jag nu ett nytt bolag i min portfölj, PA Resources. Två mycket säkra bolag och två kryddbolag i oljebranschen.

PA Resources och Pearl

Nu ligger oljepriset nära 80 USD/fat. För många oljebolag innebär det höga priset helt enkelt bättre marginaler. På längre sikt innebär det också högre kostnader eftersom kostnader för att hitta nya källor och produktion kommer att öka (nya tekniska avancerade lösningar, källor i djupare vatten, fler men mindre källor etc). OPEC har gått med på att öka produktionen något (700,000 fat/dagen) samtidigt ökar världsförbrukningen. MAN, Scania, Volvo och många biltillverkare skruvar upp sina produktionsvolymer och mera fordon betyder större oljebehov. Den procentuella största ökningen kommer främst från Asia, Kina, Indien. Men även Ryssland, Östeuropa och Mellanöstern ökar kraftigt. Ett oljepris om 100 USD/fat kan inträffa redan inom 6 månader.



PA Resources AB (61.25 SEK, Mid CAP)
PA Resources AB har ett marknadsvärde om cirka 8,9 miljarder kr. Oljeproduktionen låg i augusti på 22.250 fat/dag och inbringade i snitt 67,50 USD/fat. Totalt innebär det ungefär 285 Mkr under augusti. All olja producerades i fälten i Tunisien. PA Resources prospekterar också på andra ställen. Man är aktiv i Norge, Ekvatorial Guinea samt Republiken Kongo. I slutet av 2007 skall produktionen komma igång i Norge. Man bedömer att produktionen i slutet av 2007 att ligga kring 23.000 fat/dag. Motsvarande siffra för 2008 är 25.000 fat/dag. 2011 tror man att produktionen uppgår till 50.000 fat/dag.

Under kv2 hade man ett nettoresultat om 314.3 Mkr. Troligtvis hade man en högre vinst i juli jämfört med april då produktionen har ökat stadigt. Vinst per månad (efter skatt) ligger nog på cirka 110-120 Mkr idag.

Detta ger ett P/E tal på cirka 6.5 (8900/(12x115). Detta är lågt med tanke på att man nu har en stadig produktionsvolym samt ökad produktion i stabila Norge i sikte inom kort. Förutom det finns stora möjligheter i dels Tunisien samt övriga länder som man prospekterar i. Om dessutom oljan kryper uppåt till 100 USD/fat kommer vinsten efter skatt att fördubblas och P/E talet sjunka till 3-4 om allt annat är lika. Risken finns ju alltid att oljepriset sjunker men med 67% visntmarginaler har man lite att ta av. Jag tror att aktien har potential att fördubblas innan slutet av 2008 utan att man tar ett högre pris i beaktning. Ökar oljepriset blir det riktigt intressant.


Pearl (23.30 SEK, First North)
Jag har tidigare rekommenderat tjockoljeföretaget Pearl och gör det igen. Pearl har stora förutsättningar att bli en betydande aktör inom oljesand och deras produktion ökar stadigt. Produktion var ca 10.500 fat/dag i slutet av augusti och planen är att prodcera 14-15.000 fat/dag i slutet av 2007.


Jag sålde tidigare mina SSAB aktier. En del investerades i SHB som jag haft sedan tidigare. Nu ökar jag innehavet i Pearl och köper även aktier i PA Resources. Efter detta har jag kvar lite SSAB pengar som jag vill slussa tillbaka till börsen men jag har ännu inte bestämt mig för vilken/vilka aktier men SCA är en kandidat.

Portföljförändringar

Jag har precis sålt mina SSAB aktier. SSAB är ett duktiga på specialstål och deras framgång beror till stor del på högtrycket inom den svenska verkstadsindustrin. Blir det en konjunkturavmattning kan man bli klämd mellan sjunkande stålpriser och höga priser på energi och andra viktiga råvaror som järnmalm från LKAB eller kol. Som en parantes kan nämnas att jag har jobbat på SSABs i Luleå en sommar då jag studerade på tekniska Högskolan i Luleå. Jag jobbade skift vid LD konverter avdelningen där man reducerar ut kol från järn, kort sagt den process som omvandlar järn till stål. Ett lärorikt sommarjobb!




Vinsten på SSAB blev cirka 140% på tre år. Utöver det har jag fått ganska bra utdelning samt att jag nyligen sålde mina teckningsrätter,. Detta ger ytterligare cirka 20% i avkastning. En riktigt bra avkastning på cirka 3 år.

Pengarna kommer att återinvesteras på börsen men kommer nog att delas upp på 3-4 aktier. Första köpet gjordes för 5 minuter sedan, ytterligare aktier i Handelsbanken (SHB A - 203kr). SHB aktien har stått och stampat kring 200kr under hela 2007. P/E talet är ca 10 och direktavkastningen hela 4%. Det innebär att det är ok om aktien står och stampar i några år till. Direktavkastningen motsvarar åtminstone ett högavkastande konto . Läs gärna mina tidigare ”posts” om Handelsbanken.



Förutom SHB är tanken att köpa fler aktier i SCA. SCA har precis fått en ny VD och dessutom skall det bli mera inriktning på konsumentvaror. Jag blir inte förvånand om man kommer att göra kraftiga förändringar och säljer av vissa delar eller placera delar i separata bolag som delas ut till ägarna. Förutom det har jag tittat på lite olika aktier i olika branscher. Generellt tittar jag på medicin och olja som jag tror klarar en konjunkturdipp bra. Förutom det har jag sneglat på SKF och Alfa Laval men samtidigt har jag relativt många verkstadsbolag i portföljen och man vill ju sprida riskerna lite.

Kanonrapport från Clas Ohlson för Augusti månad

Clas Ohlson har idag redovisat sin Augusti försäljning. Försäljningen upp 17% och vinsten upp 31%. Kanonsiffror tycker jag och det visar att man växer enligt planerna. Marknaden tyckte 31% inte var tillräckligt och sänkte kursen med 4,5%. Själv tycker jag nog att detta snarare ger ett bra köptillfälle.

Måndagsreflektioner

Så var denna måndag snart slut. Dagen började med två snoriga barn som stannade hemma med mamma. Stor trafikkaos på väg till jobbet pga en otäck olycka. En ganska lugn dag på jobbet med lite möten, e-mail och lite förberedande arbete inför morgondagen. Och så en kryddstark indisk lunch för 8 kr med varmt vatten till dryck. Väl hemma igen, Norsk fisk till middag. Efter att vi sussat barnen kring 19:30 kan man slappa lite. Idag med lite jobb e-mail, läsa tidningar på webben och dricka te med hembakade havrekakor med kola och kokos.

Konstaterar att det har hänt mycket med mina aktier.
SCA byter VD. Från Jan Åström till Jan Johansson (nuv Boliden VD). Har ingen åsikt om själva VD bytet men SCA är ett bra företag med mycket skog, stor tillverkning av pappersprodukter/pappersmassa samt hygienprodukter som blöjor, bindor mm. Här i Asien säljer SCA blöjer under namnet ”Drypers”. Varken Drypers eller Pampers (från amerikanska P&G) är riktigt bra blöjor i Malaysia, håller inte alls samma kvalitet som i Europa/USA men priset är också lägre. Kanske är man rädd för parallellimport om kvaliteten är densamma till betydligt lägre priser? Tyvärr innebär det att vi inte köper SCAs blöjor utan normalt köper vi Huggies från amerikanska Kimberley-Clark som förresten är ägaren till varumärket Kleenex som är enormt starkt i USA/Asien. Andra bra blöjor här är japanska ”Mama Poko”. Funderar nog på att köpa till lite SCA aktier. Lite nytt blod på VD posten kan nog ge SCA en vitaminkick och kanske blir det någon strukturaffär också?

Kungsleden skall bygga nya hus för seniorer i Tyskland för knappt en halv miljard kr. Detta är deras andra stora inbrytning på tyska marknaden. Flera fastighetsbolag har riktat blicken mot Tyskland och USA då den svenska marknaden är högt värderad.

LKAB minskar sitt andel i SSAB. Efter förändringen äger man 4,9%. Intressant. Man kan undra om ändringen sker utifrån ett ekonomiskt eller politiskt perspektiv. Jag tror att beslutet är rent politiskt och pengarna man får in kommer att extrautdelas till svenska staten. Har dock funderingar på att sälja mina SSAB. SSAB har stigit med 140% de sista 3 åren och gått från att ha varit väldigt lågt värderad till relativt högt värderad.

Handelsbanken säljer SPP för 18 miljarder och tjänar 4 miljarder. Aktien går upp drygt 8% vilket iallafall tyder på att marknaden gillar försäljningen. Köparen, norska Storebrand tappar dock på norska börsen. Jag var nära igår att lägga in en köporder på SHB men just nu känns det bättre att avvakta.

Clas Ohlson – En tillväxtaktie!

Jag har tittat lite på Clas Ohlsons (CO) juli siffror. Försäljningsökningen var 19% jämfört med året innan. Försäljningen för deras första kvartal (maj-juli) var 1031 Mkr vilket är en uppgång med 17% jämfört med året innan. CO har idag 72 butiker samt ytterligare 17 kontrakterade vilket förhoppningsvis kommer att öka försäljningen med ytterligare 20-25%. Ökningstakten av nya butiker kommer dessutom att öka under 2008/2009. CO är ett välskött företag som troligen klarar en konjunkturnedgång mycket bra.

Jag rekommenderade CO i januari (2007). Kursen stod då i 142,50 kr. Senaste dagskurs var 167 kr. En uppgång på 17%. Dvs aktiekursen har ökat ungefär i samma takt som försäljningen. Under samma tid har börsen gått upp cirka 5%. CO har med andra ord klått börsen med 12% under årets första 8 månader! Inte illa och expansionen fortsätter. Norden kan växa mera och därefter är det dags att övertyga engelsmännen!