Långsiktighet lönar sig!
Då vi bor i Kuala Lumpur är det inte främst värme vi vill ha då vi åker på semester. Årets semester blir en kombination av Virginia, USA och Örnsköldsvik, Sverige. På tal om USA, min svärfar som bor i Bedford (Bedford är en liten stad i södra Virginia) fick 1988 lite aktier av sin mamma som ville bli av med dom for att slippa betala skatt på utdelningen. Bolaget heter Constellation Energy och producerar och distribuerar gas och elektricitet. Dessa aktier har varit orörda sedan dess. Utdelning har automatiskt återinveterats i bolaget och antalet aktier ökas undan för undan. Undantaget har varit några år då han har tagit utdelningen för att köpa två nya bilar. Under dessa 20 år har aktievärdet ökat med 1211,8%. Dags att sälja aktierna? Företaget expanderar fortfarande och bygger nu nya kärnkraftverk så nästa 20 år kan nog bli lika intressanta. Min svärfar kommer med största sannolikhet att behålla aktierna i många år till. Hade han till exempel haft en strategi att sälja aktierna efter en 100%-ig uppgång hade han med andra ord missat 1111,8%. En bra aktie med goda framtidsutsikter bör behållas över lång tid annars missar man den framtida tillväxten i företaget.
fredag 22 juni 2007
lördag 16 juni 2007
Clas Ohlson – en tillväxtaktie (148,50 SEK Mid Cap)
Clas Ohlson har släppt sin årsredovisning för verksamhetsåret 06/07 (1 May 2006 – 30 April 2007). En bra och stabil rapport. Bolaget är verksamt i Sverige, Finland och Norge och de växer i alla länder. Totalt ökade försäljningen med 15% från 3667,6 Mkr till 4101,2 Mkr. Rörelseresultat ökade med 10% från 484,5 Mkr till 530,9 Mkr. Rörelsemarginalen har sjunkit något på helårsbasis (13,6% till 12,9%). Dock har det senaste kvartalets bruttomarginal varit stabil jämfört med kvartalet året innan, 39,7% jämfört med 39,9%.
Clas Ohlson har idag 71 butiker. Under nästa verksamhetsår planerar man att öppna 15-20 nya butiker. Det bäddar för cirka 20% tillväxt under nästa år. Året därefter planerar man att öppna 20-25 butiker varav 4 i Storbritannien. Det innebär att de två kommande åren bör man växa med uppskattningsvis 20% per år. Senaste aktiekursen är 148,50 kr. Vinsten per aktie var 5,88 kr vilket ger ett P/E tal på 25. Utdelningen är på 4 kr/aktie vilket ger en direktavkastning på 2,7%. P/E kan verka vara högt men Clas Ohlson är ett tillväxtföretag. Vid ovan tillväxt och bibehållen vinstmarginal kommer P/E talet att sjunka till 17,5 på två års sikt. Man har även beslutat att bygga ut lagret för att kunna hantera 150 st butiker vilket innebär att man har höga tillväxtambitioner. Clas Ohlson kan nog fördubbla försäljningen i Sverige, Norge och Finland på medellång sikt (cirka 5-6 år). Vill man växa ytterligare måste man gå in i nya länder och först ut är alltså Storbritannien. Sveriges duktigaste handelsföretag, IKEA och H&M, har varit enormt framgångsrika utomlands men båda företagen har först sett till att man har ett koncept som fungerar bra på hemmaplan. Det har Clas Ohlson och man har goda chanser till att lyckas i Storbritannien. Andra som tex Lindex är mindre framgångsrika i Sverige och har heller inte varit särskilt framgångsrikt utomlands. Troligen har man redan på huvudkontoret i Insjön skisser på vilka länder som står på tur efter Storbritannien.
Klas Balkow tar snart över som VD och Koncernchef. Klas är ung (41 år) och har en bakgrund i konsumentbranschen från bla P&G i Sverige och USA. Jag tror Klas kommer att se till att hålla tillväxten uppe med bibehållen vinstmarginal.
Clas Ohlson är en DIY (Do It Yourself) butik och kommer nog att klara av en kommande nedgång i ekonomin mycket bra. Blir man arbetslös eller får sämre ekonomi är det nog fler som blir hemmafixare. Min erfarenhet av Clas Ohlson är att man går dit med en lista med några få saker att köpa men hittar alltid en massa andra bra-att-ha saker.
Jag rekommenderade Clas Ohlson i Januari och kursen stod då i 142,50 kr. Aktien har endast gått upp cirka 4%. För eller senare har Clas Ohlson växt tillräckligt för att attrahera nya köpare. Jag kompletterar med lite fler aktier!
Clas Ohlson har släppt sin årsredovisning för verksamhetsåret 06/07 (1 May 2006 – 30 April 2007). En bra och stabil rapport. Bolaget är verksamt i Sverige, Finland och Norge och de växer i alla länder. Totalt ökade försäljningen med 15% från 3667,6 Mkr till 4101,2 Mkr. Rörelseresultat ökade med 10% från 484,5 Mkr till 530,9 Mkr. Rörelsemarginalen har sjunkit något på helårsbasis (13,6% till 12,9%). Dock har det senaste kvartalets bruttomarginal varit stabil jämfört med kvartalet året innan, 39,7% jämfört med 39,9%.
Clas Ohlson har idag 71 butiker. Under nästa verksamhetsår planerar man att öppna 15-20 nya butiker. Det bäddar för cirka 20% tillväxt under nästa år. Året därefter planerar man att öppna 20-25 butiker varav 4 i Storbritannien. Det innebär att de två kommande åren bör man växa med uppskattningsvis 20% per år. Senaste aktiekursen är 148,50 kr. Vinsten per aktie var 5,88 kr vilket ger ett P/E tal på 25. Utdelningen är på 4 kr/aktie vilket ger en direktavkastning på 2,7%. P/E kan verka vara högt men Clas Ohlson är ett tillväxtföretag. Vid ovan tillväxt och bibehållen vinstmarginal kommer P/E talet att sjunka till 17,5 på två års sikt. Man har även beslutat att bygga ut lagret för att kunna hantera 150 st butiker vilket innebär att man har höga tillväxtambitioner. Clas Ohlson kan nog fördubbla försäljningen i Sverige, Norge och Finland på medellång sikt (cirka 5-6 år). Vill man växa ytterligare måste man gå in i nya länder och först ut är alltså Storbritannien. Sveriges duktigaste handelsföretag, IKEA och H&M, har varit enormt framgångsrika utomlands men båda företagen har först sett till att man har ett koncept som fungerar bra på hemmaplan. Det har Clas Ohlson och man har goda chanser till att lyckas i Storbritannien. Andra som tex Lindex är mindre framgångsrika i Sverige och har heller inte varit särskilt framgångsrikt utomlands. Troligen har man redan på huvudkontoret i Insjön skisser på vilka länder som står på tur efter Storbritannien.
Klas Balkow tar snart över som VD och Koncernchef. Klas är ung (41 år) och har en bakgrund i konsumentbranschen från bla P&G i Sverige och USA. Jag tror Klas kommer att se till att hålla tillväxten uppe med bibehållen vinstmarginal.
Clas Ohlson är en DIY (Do It Yourself) butik och kommer nog att klara av en kommande nedgång i ekonomin mycket bra. Blir man arbetslös eller får sämre ekonomi är det nog fler som blir hemmafixare. Min erfarenhet av Clas Ohlson är att man går dit med en lista med några få saker att köpa men hittar alltid en massa andra bra-att-ha saker.
Jag rekommenderade Clas Ohlson i Januari och kursen stod då i 142,50 kr. Aktien har endast gått upp cirka 4%. För eller senare har Clas Ohlson växt tillräckligt för att attrahera nya köpare. Jag kompletterar med lite fler aktier!
söndag 3 juni 2007
Biosensor (0,90 SEK Aktietorget)
Biosensor har ett system som snabbt kan avgöra om en person knarkar eller har hanterat sprängämnen. De har levererat testsystem till ett antal olika länder i EU, Asien och USA. Det finns olika kundgrupper som polis, tull, fängelser, flyplatser, företag som vill knarktesta personalen…
Biosensor är en högriskaktie då man knappt har någon försäljning ännu. Samtidigt har man mycket på gång i ett flertal länder och en färdig produkt. I USA skall US Coast Guard i Maryland göra en sluttest (fas 3) av Biosensors system och det kan bli ett viktigt referenssystem.
Jag köpte Biosensor för 1.36 kr och de gick snabbt upp till ca 1.60 kr. Nu är de alltså på 0,90 kr men jag kommer att behålla dem. Biosensor är ett högteknologiskt företag som jag tror på och jag avvaktar lite mera positiva signar från deras kundtester. När de väl kommer då kommer jag att öka mitt innehav.
Läs gärna mer på deras hemsida: http://www.biosensor.se/
Biosensor har ett system som snabbt kan avgöra om en person knarkar eller har hanterat sprängämnen. De har levererat testsystem till ett antal olika länder i EU, Asien och USA. Det finns olika kundgrupper som polis, tull, fängelser, flyplatser, företag som vill knarktesta personalen…
Biosensor är en högriskaktie då man knappt har någon försäljning ännu. Samtidigt har man mycket på gång i ett flertal länder och en färdig produkt. I USA skall US Coast Guard i Maryland göra en sluttest (fas 3) av Biosensors system och det kan bli ett viktigt referenssystem.
Jag köpte Biosensor för 1.36 kr och de gick snabbt upp till ca 1.60 kr. Nu är de alltså på 0,90 kr men jag kommer att behålla dem. Biosensor är ett högteknologiskt företag som jag tror på och jag avvaktar lite mera positiva signar från deras kundtester. När de väl kommer då kommer jag att öka mitt innehav.
Läs gärna mer på deras hemsida: http://www.biosensor.se/
söndag 27 maj 2007
Outokumpu Technology => Outotec
Outokumpu Technology har bytt namn till Outotec för att markera sitt oberoende mot det gamla moderbolaget Outokumpu.
Förutom namnbytet har de även lämnat en strålande kv1 rapport.
Försäljning: 211.7 MEUR, +47%
Vinst: 15.3 MEUR, +188%
Jag köpte Outotec i januari för 23.95 EUR. Kursen idag är 35,98 EUR. En uppgång om hela 50% jämfört med Stockholmsbörsen som gått upp cirka 11% i år. Tack OMX för att ni ordnat så att det är smidigt att köpa aktier i våra grannländer! Hoppas man snart kan köpa aktier på Nasdaq snart då OMX blivit uppköpt.
Detta visar hur het gruvindustrin är. Frågan är, med alla investeringsplaner som nu görs inom gruvsektorn, kommer det trots en ökad efterfrågan av metaller att leda till ett överskott som gör att priserna går ner och investeringarna avtar (pappersindustrisyndromet)? Detta skulle isåfall slå mot flera aktier i min portfölj som Outotec, Lundin Mining, Atlas Copco och Sandvik. Även Volvo som tillverkar anläggningsmaskiner skulle delvis påverkas samt ABB som även är stora inom process automation.
Outokumpu Technology har bytt namn till Outotec för att markera sitt oberoende mot det gamla moderbolaget Outokumpu.
Förutom namnbytet har de även lämnat en strålande kv1 rapport.
Försäljning: 211.7 MEUR, +47%
Vinst: 15.3 MEUR, +188%
Jag köpte Outotec i januari för 23.95 EUR. Kursen idag är 35,98 EUR. En uppgång om hela 50% jämfört med Stockholmsbörsen som gått upp cirka 11% i år. Tack OMX för att ni ordnat så att det är smidigt att köpa aktier i våra grannländer! Hoppas man snart kan köpa aktier på Nasdaq snart då OMX blivit uppköpt.
Detta visar hur het gruvindustrin är. Frågan är, med alla investeringsplaner som nu görs inom gruvsektorn, kommer det trots en ökad efterfrågan av metaller att leda till ett överskott som gör att priserna går ner och investeringarna avtar (pappersindustrisyndromet)? Detta skulle isåfall slå mot flera aktier i min portfölj som Outotec, Lundin Mining, Atlas Copco och Sandvik. Även Volvo som tillverkar anläggningsmaskiner skulle delvis påverkas samt ABB som även är stora inom process automation.
lördag 26 maj 2007
ATH varning
Med nya All Time High noteringar på börserna i USA, Stockholm, Shanghai, Köpenhamn etc så kan det vara läge att fundera på hur man skall hantera nedgången när den väl kommer. I Shanghai är det en otrolig spekulation som endast kan sluta på ett sätt. Tyvärr kommer det att drabba många småsparare som till slut inte kunde mostå frestelsen till snabba pengar. Det ser likadant ut i Indien. Fastigheter och aktier är enormt heta spekulationsobjekt.
Hur skall man agera? Jag har varit en nettoköpare av aktier under de sista 8 åren och har försökt att hitta kvalitetsbolag som har en bra historik och/eller starka varumärken och som klarar både en och flera nedgångar. Man kan lite grovt dela in min portfölj i olika grupper:
Verkstadsbolag: ABB, Atlas Copco, Sandvik, Scania, Volvo, NIBE
Gedigna kvalitetsbolag som utgör en bra bas in min portfölj. NIBE är mindre känt men ett riktigt tillväxtbolag med bra ledning och som växer organiskt såväl som genom förvärv. NIBE har tre ben: värmepumpar, braskaminet och värmeelement.
Skog: SCA
Internationellt skogsbolag med stora pappersbruk, starka varumärken (bl a Libero, Libress, Teno, Edet) och stora skogstillgångar. Desstom är SCA ganska aggresivt med uppköp i Asien och Sydamerika.
Bank: SHB
En kvalitetsbank i klass med SEB men med med lägre riskprofil. Förhoppningsvis slipper de bankakuten även nästa kris.
Fastighet: Kungsleden, Hufvudstaden
Kungsleden med otrolig bra direktavkstning och intressant exponering mot äldreboende samt numera blick mot Tyskland som har lägre fastighetspriser än Sverige. Hufvudstaden sitter med A+ lägen I främst Stockholm men även Göteborg. Äger stora delar av gyllena triangeln I Stockholm och är I princip skuldfri. Värderas till ca 50 000kr/kvm (=med dagens snittpriser i innerstaden på bostadsrätter) trots landets absolut mest attraktiva lägen. Värderas Huvfudstaden till 50k per kvadratmeter inser man att antingen kommer aktien att justeras upp kraftigt alternativt att bostadsrätterna bör justeras ned till kanske 30k/kvm, dvs en nedgång om 40% vilket är mer troligt. Ett stort fall kan tyckas men ändå en extrem uppgång på 200% sedan 1995 då priset var ca 10k/kvm. En intressant jämförelse är att titta på löneutveckling under samma period (1995 – 2007) som jag uppskattar till ca 50-55% (Källa SCA samt genom att extrapollera).
Gruv/Process Teknik: Outokumpu Technology
Duktigt finländskt företag som har enormt goda tider pga stora investeringar inom gruvsektorn.
Medicinsk Teknik: Getinge
Ett tillväxtföretag som liksom NIBE växer organiskt och genom genom förvärv.
Detaljhandel: Clas Ohlson, Fenix Outdoor, Gant
Clas Ohlson är ett tillväxtbolag som kan bli ett nytt IKEA eller H&M. Konceptet håller bra i Norden. Fungerar det bra i England (lanseras 2008/2009) kan man nog räkna med minst 15 starka tillväxtår. Fenix Outdoor som bla äger Fjällräven och Primus. Stor potential men har aldrig lyckats bli ett tillväxtföretag även om jag trodde att man lade in en högre växel efter köpet av tyska skoföretaget Hanwag. Kanske huvudägaren Åke Nordin måste släppa ifrån sig lite makt i bolaget och släppa in lite nytt blod? Klädmärket Gant växer bra och kan nog både fortsätta med det samt öka takten.
Kryddor (hög risk): Lundin Mining, Biosensor
Lundin Mining har dels Cu/ZN gruvor I produktion (Sverige och Irland) samt nya spännande projekt som kommer att markant öka produktionen inom närmaste åren. Biosensor har utvecklat en kemisk ”näsa” som kan sniffa upp kemiska preparat som narkotika, sprängämnen mm. Har levererat system till Australien, Japan samt Thailand. USA myndigheter testar systemet. Blir det godkänt har nog Biosensor en ljus framtid.
I princip alla bolag ovan kan med fördel behållas lång eller mycket lång tid i en långsiktig portfölj. Lundin Mining och Biosensor skall nog klassas som högrisk och lagomt mycket pengar satsas på dessa företag.
Min filosofi har varit att dela upp nettosparandet i ungefär tre lika delar.
1) Fastigheter (sker normalt via amorting av bolån men kan även vara kommersiell fastighet)
2) Direktägda aktier
3) Högavkastande bankkonto eller liknande
Den sista delen är helt enkelt för att ha flexibilitet och säkerthet. Om räntan sticker iväg lite raskt (det var inte många år sedan mitt bostadslån var på 12%) kan det vara bra att kunna göra några extra amorteringar. Eller om aktiekurserna faller kraftigt behöver man inte få panik utan kan istället utnyttja prisfallet till att fynda aktier och kanske snitta ner det senaste köpen. Man kan även behöva lite snabba pengar om bilen eller huset behöver fixas till och då kan det vara skönt att slippa gå till banken om räntan är betydligt högre än idag.
I dag tror jag att man skall öka amorteringarna samt öka andelen kontanter. Inte genom att sälja aktier utan genom att tillfälligt vikta om sin netto sparprofil. Jag föreslår att max 10% av nysparandet skall gå till aktier och resten delas mellan amorteringar och banksparande.
Med nya All Time High noteringar på börserna i USA, Stockholm, Shanghai, Köpenhamn etc så kan det vara läge att fundera på hur man skall hantera nedgången när den väl kommer. I Shanghai är det en otrolig spekulation som endast kan sluta på ett sätt. Tyvärr kommer det att drabba många småsparare som till slut inte kunde mostå frestelsen till snabba pengar. Det ser likadant ut i Indien. Fastigheter och aktier är enormt heta spekulationsobjekt.
Hur skall man agera? Jag har varit en nettoköpare av aktier under de sista 8 åren och har försökt att hitta kvalitetsbolag som har en bra historik och/eller starka varumärken och som klarar både en och flera nedgångar. Man kan lite grovt dela in min portfölj i olika grupper:
Verkstadsbolag: ABB, Atlas Copco, Sandvik, Scania, Volvo, NIBE
Gedigna kvalitetsbolag som utgör en bra bas in min portfölj. NIBE är mindre känt men ett riktigt tillväxtbolag med bra ledning och som växer organiskt såväl som genom förvärv. NIBE har tre ben: värmepumpar, braskaminet och värmeelement.
Skog: SCA
Internationellt skogsbolag med stora pappersbruk, starka varumärken (bl a Libero, Libress, Teno, Edet) och stora skogstillgångar. Desstom är SCA ganska aggresivt med uppköp i Asien och Sydamerika.
Bank: SHB
En kvalitetsbank i klass med SEB men med med lägre riskprofil. Förhoppningsvis slipper de bankakuten även nästa kris.
Fastighet: Kungsleden, Hufvudstaden
Kungsleden med otrolig bra direktavkstning och intressant exponering mot äldreboende samt numera blick mot Tyskland som har lägre fastighetspriser än Sverige. Hufvudstaden sitter med A+ lägen I främst Stockholm men även Göteborg. Äger stora delar av gyllena triangeln I Stockholm och är I princip skuldfri. Värderas till ca 50 000kr/kvm (=med dagens snittpriser i innerstaden på bostadsrätter) trots landets absolut mest attraktiva lägen. Värderas Huvfudstaden till 50k per kvadratmeter inser man att antingen kommer aktien att justeras upp kraftigt alternativt att bostadsrätterna bör justeras ned till kanske 30k/kvm, dvs en nedgång om 40% vilket är mer troligt. Ett stort fall kan tyckas men ändå en extrem uppgång på 200% sedan 1995 då priset var ca 10k/kvm. En intressant jämförelse är att titta på löneutveckling under samma period (1995 – 2007) som jag uppskattar till ca 50-55% (Källa SCA samt genom att extrapollera).
Gruv/Process Teknik: Outokumpu Technology
Duktigt finländskt företag som har enormt goda tider pga stora investeringar inom gruvsektorn.
Medicinsk Teknik: Getinge
Ett tillväxtföretag som liksom NIBE växer organiskt och genom genom förvärv.
Detaljhandel: Clas Ohlson, Fenix Outdoor, Gant
Clas Ohlson är ett tillväxtbolag som kan bli ett nytt IKEA eller H&M. Konceptet håller bra i Norden. Fungerar det bra i England (lanseras 2008/2009) kan man nog räkna med minst 15 starka tillväxtår. Fenix Outdoor som bla äger Fjällräven och Primus. Stor potential men har aldrig lyckats bli ett tillväxtföretag även om jag trodde att man lade in en högre växel efter köpet av tyska skoföretaget Hanwag. Kanske huvudägaren Åke Nordin måste släppa ifrån sig lite makt i bolaget och släppa in lite nytt blod? Klädmärket Gant växer bra och kan nog både fortsätta med det samt öka takten.
Kryddor (hög risk): Lundin Mining, Biosensor
Lundin Mining har dels Cu/ZN gruvor I produktion (Sverige och Irland) samt nya spännande projekt som kommer att markant öka produktionen inom närmaste åren. Biosensor har utvecklat en kemisk ”näsa” som kan sniffa upp kemiska preparat som narkotika, sprängämnen mm. Har levererat system till Australien, Japan samt Thailand. USA myndigheter testar systemet. Blir det godkänt har nog Biosensor en ljus framtid.
I princip alla bolag ovan kan med fördel behållas lång eller mycket lång tid i en långsiktig portfölj. Lundin Mining och Biosensor skall nog klassas som högrisk och lagomt mycket pengar satsas på dessa företag.
Min filosofi har varit att dela upp nettosparandet i ungefär tre lika delar.
1) Fastigheter (sker normalt via amorting av bolån men kan även vara kommersiell fastighet)
2) Direktägda aktier
3) Högavkastande bankkonto eller liknande
Den sista delen är helt enkelt för att ha flexibilitet och säkerthet. Om räntan sticker iväg lite raskt (det var inte många år sedan mitt bostadslån var på 12%) kan det vara bra att kunna göra några extra amorteringar. Eller om aktiekurserna faller kraftigt behöver man inte få panik utan kan istället utnyttja prisfallet till att fynda aktier och kanske snitta ner det senaste köpen. Man kan även behöva lite snabba pengar om bilen eller huset behöver fixas till och då kan det vara skönt att slippa gå till banken om räntan är betydligt högre än idag.
I dag tror jag att man skall öka amorteringarna samt öka andelen kontanter. Inte genom att sälja aktier utan genom att tillfälligt vikta om sin netto sparprofil. Jag föreslår att max 10% av nysparandet skall gå till aktier och resten delas mellan amorteringar och banksparande.
måndag 7 maj 2007
Lundin Mining (88,50 SEK, Large Cap)
Metallpriserna har under årets första 4 månader gått upp mycket. Koppar priset har passerat 8 000 USD/ton. I februari var priset ca 5 500 USD/ton som lägst. Mer än 45% uppgång på några få månader.
Se nedan graf över prisutvecklingen på koppar de senaste 2 åren.
Källa: LME
Koppar används främst in elkraftsindustrin (kablar mm) och inom byggindustrin (vattenrör).
Zinkpriset har också gått upp och ligger en bit över 4 000 USD/ton. I februari var priset ca 3 000 USD/ton. Zink behövs för att galvanizera stål och återfinns inom bilindustrin, byggindustrin mm.
Dessa två metaller är de viktigaste metallerna för Lundin Mining och de kommer att gynnas av de höga metallpriserna. När Kina, Indien, Östeuropa mm ökar sin levnadsstandard krävs stora mängder av inte minst dessa material.
En annan viktig och spännande del är att Lundin nu “plockat“ in Tenke Mining som tidigare var noterat på Torontobörsen. Tenke Mining är delägare (ca 24%) i ett av världens största kopparfyndighet i Kongo. Produktion beräknas starta 2007/2008. Som “bimetall“ får man också Kobolt som bara den kommer att täcka hela kostnaden för den löpande gruvbrytningen av koppar. Lundin Mining har starka kassaflöden för att kunna expandera och kunna hantera öppning av nya gruvor (till skillnad från Northland Resources som har ett antal år kvar till produktion och inget kassaflöde).
Givetvis kommer även Boliden att gynnas av högre Cu och Zn priser men Lundin Mining får nog anses som en mer aggresiv spelare och med en mer spännande framtid.
Metallpriserna har under årets första 4 månader gått upp mycket. Koppar priset har passerat 8 000 USD/ton. I februari var priset ca 5 500 USD/ton som lägst. Mer än 45% uppgång på några få månader.
Se nedan graf över prisutvecklingen på koppar de senaste 2 åren.
Källa: LME
Koppar används främst in elkraftsindustrin (kablar mm) och inom byggindustrin (vattenrör).
Zinkpriset har också gått upp och ligger en bit över 4 000 USD/ton. I februari var priset ca 3 000 USD/ton. Zink behövs för att galvanizera stål och återfinns inom bilindustrin, byggindustrin mm.
Dessa två metaller är de viktigaste metallerna för Lundin Mining och de kommer att gynnas av de höga metallpriserna. När Kina, Indien, Östeuropa mm ökar sin levnadsstandard krävs stora mängder av inte minst dessa material.
En annan viktig och spännande del är att Lundin nu “plockat“ in Tenke Mining som tidigare var noterat på Torontobörsen. Tenke Mining är delägare (ca 24%) i ett av världens största kopparfyndighet i Kongo. Produktion beräknas starta 2007/2008. Som “bimetall“ får man också Kobolt som bara den kommer att täcka hela kostnaden för den löpande gruvbrytningen av koppar. Lundin Mining har starka kassaflöden för att kunna expandera och kunna hantera öppning av nya gruvor (till skillnad från Northland Resources som har ett antal år kvar till produktion och inget kassaflöde).
Givetvis kommer även Boliden att gynnas av högre Cu och Zn priser men Lundin Mining får nog anses som en mer aggresiv spelare och med en mer spännande framtid.
onsdag 2 maj 2007
Mycket snack och mycket verkstad!
Verkstadsbolagen har gått från klarhet till klarhet och det verkar inte finnas några moln på himlen. Det finns förståss ett antal faktorer som gynnar de svenska internationella verkstadsföretagen som:
- Urstark konjunktur for de tyska bolagen. Tyskland är fortfarande imponerande nummer 1 nationen när det gäller export. Tyskland är dessutom Sveriges viktigaste export marknad.
- Höga priser samt ökad global användning av olja, metaller och energi driver på investeringar inom prospektering, gruvbrytning och oljeproduktion.
- Kina och Indien växer fort och med en enorm potential
- Övriga delar av världen växer också fort och det gäller dels närmarknader som Östeuropa, Ryssland men också Mellanöstern, Afrika och Sydamerika
Nu när Stockholmsbörsen nått All Time High och detsamma gäller NYSA, Nasdaq mm börjar man undra hur högt börsen kan gå. Än så länge kan man motivera kurserna ganska bra trots en fantastiskt kursuppgång de senaste 3-4 åren. Det bygger ju dock på att vinsterna fortsätter på samma höga nivå och helst lite bättre för varje kvartal om kurserna skall kunna fortsätta uppåt. Kan det bli bättre? Och hur länge kan det bli bättre? Nedan finns lite resultat siffror för några verkstadsaktier vad gäller kvartal 1 samt deras exponering mot mogna marknader vs utvecklingsmarknader.
Atlas Copco
Kvartal 1 försäljning: 13 390 Mkr
Förändring: +17%
Vinst kv 1: 1 826 M kr (efter skatt)
Förändring: +22%
Orderingång kv 1: 16120 Mkr
Förändring: +18%
Omsättning (2006): 50 512 Mkr
Antal anställda: 25 900
Omsättning/anställd (2006): 1,95 Mkr
P/E tal: 21,8 (Market Cap/(Kv1 vinst x 4))
Market Cap: 159 305 Mkr
Källa: Atlas Copco kvartalsrapport 1, 2007
Sandvik
Kvartal 1 försäljning: 20 409 Mkr
Förändring: +17%
Vinst kv 1: 2 450 Mkr (efter skatt)
Förändring: +25%
Orderingång kv 1: 22 735 Mkr
Förändring: +13%
Omsättning (2006): 72 289 Mkr
Antal anställda: 41 743
Omsättning/anställd (2006): 1,7 Mkr
P/E tal: 15,7 (Market Cap/(Kv1 vinst x 4))
Market Cap: 153 921 Mkr
Källa: Sandviks kvartalsrapport 1, 2007
Scania
Kvartal 1 försäljning: 19 129 Mkr
Förändring: +11%
Vinst kv 1: 2 085 Mkr (efter skatt)
Förändring: +44%
Orderingång kv 1: 27 637 Mkr
Förändring: +45%
Omsättning (2006): 70 738
Antal anställda: 31 259
Omsättning/anställd (2006): 2,3 Mkr
P/E tal: 15,8 (Market Cap/(Kv1 vinst x 4))
Market Cap: 131 500 Mkr
Källa: Scanias kvartalsrapport 1, 2007
Alfa Laval
Kvartal 1 försäljning: 5 150 Mkr
Förändring: +33,7%
Vinst kv 1: 469 Mkr (före skatt)
Förändring: 60%
Orderingång kv 1: 7,005 Mkr
Förändring: 35,8%
Omsättning (2006): 24 018
Antal anställda: 10 321
Omsättning/anställd (2006): 2,3 Mkr
P/E tal: 24,6(Market Cap/(Kv1 vinst x 4))
Market Cap: 46 121 Mkr
Källa: Alfa Lavals kvartalsrapport 1, 2007
Scania sticker ut då de är väldigt tunga i Europa och i Brasilien samt att de saknar exponering mot USA. Atlas Copco och Sandvik har en relativt liknande export profil och deras försäljning mot mogna marknader är ca 71-74%. Motsvarande för Scania är 63% och Alfa Laval endast 55%. Det innebär att Atlas Copco och Sandvik är väldigt beroende av USA/Europa. Går marknaden ner här kan inte Kina/Indien etc inte kompensera för bortfallet. Bilden ser nog ganska annorlunda om kanske 10 år men tills vidare är det Västvärlden som är drivmedlet i den svenska industrin trots allt skriverier om BRIC och andra tillväxtmarknader. En nedgång i USA och i Europa skulle med andra ord slå hårt mot företagen och dess vinster och plötsligt blir företagen övervärderade. Konjunkturer går ju som normalt upp och ned i cykler och just nu ser det bra. 2007 kan nog bli ett nytt rekordår vad gäller försäljning och vinster. 2008 blir det presidentval i USA. George W Bush har då suttit maxtiden ut. Den nya presidenten, speciellt om Demokraterna vinner, kommer nog att höja skatterna något vilket kommer att minska konsumtionsutrymmet. Dessutom kommer ett högre ränteläge i USA och Europa att ha negativa effekter på konsumtionen. Har man en placeringshorisont som ligger en eller flera cykler framåt kan man investera försiktigt på börsen. Det kan dock vara klokt att inte vara fullinvesterad i aktier de närmaste 2 åren.
Alfa Laval är intressant. De har högsta andelen “utvecklingsmarknader“ och de växer också väldigt snabbt (+33%) eller dubbelt så snabbt som Sandvik och Atlas Copco. Asien som representerar 31% av försäljningen växer med 51%! Asien kommer troligen att bli Alfa Lavals största marknad under 2007.
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)
